L’essor des actions liées à l’IA à Taïwan rend le financement des jeunes entreprises plus difficile
Le marché boursier de Taïwan a connu une forte croissance cette année, alimentée par l’afflux d’investisseurs recherchant des opportunités dans la chaîne d’approvisionnement mondiale en intelligence artificielle (IA). Cette dynamique offre aux investisseurs locaux une alternative liquide aux investissements dans les jeunes entreprises, ce qui pousse certains fondateurs à chercher du capital à l’étranger.
L’indice boursier Taiex, référence à Taïwan, a progressé de plus de 50 % cette année, surpassant le Kospi de Corée du Sud et devenant le marché principal le mieux performant au monde. Cette hausse s’étend bien au-delà de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), englobant les entreprises de conception de puces, d’emballage avancé, de réseaux et de serveurs. Environ 7 % des actions cotées à Taïwan ont doublé cette année, contre 3 % en Corée du Sud.
Une enquête de Bank of America réalisée en septembre a révélé que 35 % des gestionnaires de fonds s’attendent à ce que Taïwan bénéficie le plus de la prochaine phase du cycle de l’IA, à égalité avec les États-Unis, contre seulement 5 % pour la Corée du Sud.
Anderson Chen, fondateur et PDG d’Operon Solutions, une startup taïwanaise spécialisée dans l’IA industrielle soutenue par Y Combinator, a choisi de lever principalement 700 000 dollars auprès d’investisseurs de la Silicon Valley, laissant une place limitée aux amis et à la famille taïwanais. « Le marché des semi-conducteurs est tellement bon que l’on peut obtenir des rendements 10 fois plus élevés sur le marché boursier », a-t-il déclaré. Il estime qu’une introduction en bourse réussie d’une startup pourrait ne générer qu’un rendement de deux ou trois fois.
Caleb Chu, investisseur spécialisé dans les jeunes entreprises et fondateur de Nova Studio, basé à Taïwan, observe que le marché boursier a détourné l’attention de nombreux investisseurs taïwanais des capital-risque et des startups. Une étude menée par Findit, une plateforme gouvernementale, a révélé que les tours de financement en amorçage et en capital-risque représentaient 38,4 % des transactions en 2021, contre 17,1 % en 2024. Les tours de financement de série B et C ont quant à eux représenté 29,1 % des transactions totales en 2024.
Les fonds de capital-investissement sont également confrontés à des pressions similaires. Un rapport de KPMG Taiwan en mars a souligné que la force du cours de l’action de TSMC a créé un « effet de substitution » pour les fonds privés, les investisseurs privilégiant les actions cotées en bourse liées à l’IA plutôt que des fonds avec des périodes de blocage plus longues et des sorties moins certaines.
Selon Anderson Chen, il est devenu plus facile pour les startups taïwanaises spécialisées dans les technologies de pointe de lever des fonds à l’étranger, grâce au talent technique et à l’expertise en semi-conducteurs du pays. Le tour de financement en amorçage d’Operon Solutions, d’un montant de 700 000 dollars, s’est conclu en seulement trois jours.